全球疫情再度反复 后续金银仍有上涨可能

研报正文

重要资讯跟踪

1.据CME“美联储观察”：美联储明年1月维持利率在0%-0.25%区间的概率为95%，加息25个基点的概率为5%；明年3月维持利率在0%-0.25%区间的概率为39.8%，加息25个基点的概率为57.3%，加息50个基点的概率为2.9%；明年5月维持利率在0%-0.25%区间的概率为27.5%，加息25个基点的概率为51.9%，加息50个基点的概率为19.8%，加息75个基点的概率为0.9%。

2.美国前财长萨默斯警告称，未来几年美国经济将进入一个考验期，衰退后可能陷入长期停滞。美联储迟迟未发现通胀风险，在应对通胀问题上反应过慢可能导致经济大幅滑坡。

3.美国股市三大指数集体上涨，标普500指数创收盘历史新高，截止收盘，道指涨0.55%，纳指涨0.85%，标普500指数涨0.62%。本周，道指累涨1.65%，纳指累涨3.19%，标普500指数累涨2.28%。

贵金属相关市场观察

（一）国内贵金属市场表现

（二）风险监测 

（三） 实际利率与通胀率监测 

（四）美元指数和人民币汇率监测 

行情数据

（1）沪金主力合约由开盘370.10元收于372.78元，较前一交易日收盘价上涨1.05%；沪金主力合约持仓量上升-1482手；昨日沪银主力合约由开盘4848元收于4873元，较前一交易日收盘价上涨1.18%，增仓2539手。

（2）Comex黄金主力合约价格由开盘1805.6美元收于1810.1美元，较前一交易日收盘价上涨0.30%，增仓2134手；Comex白银主力合约价格由开盘22.815美元收于22.910美元，较前一交易日收盘价上涨0.31%，增仓-60手。

逻辑

近日全球疫情再度反复，同时拜登新的2万亿刺激计划由于疫情和供应链原因，导致在年底前无法通过。

尽管全球有收紧货币的预期，但近日实际利率并未明显上行。下一步贵金属上行或将来自于美国因病毒和劳动及供应链问题导致的经济下行，即我们预计后续贵金属仍有上涨可能。

白银主逻辑仍跟随黄金。当前通胀预期仍在高位，关注形成新的区间后的金银比交易机会

风险因子：通胀恶化导致美联储再度前瞻性指引。