供需弱势格局延续 纯碱走势疲软

研报正文

期货行情回顾

现货行情及基差走势

本周国内纯碱市场走势疲软。本周国内轻碱新单主流出厂价格在2200-2600元/吨，厂家轻碱主流送到终端价格2400-2600元/吨，本周国内轻碱出厂均价在2506元/吨，较上周均价下降6.5%；本周国内重碱主流送到终端价格在2700-2900元/吨。

本周国内纯碱市场价格成交重心下行，新单跟进情况一般。近期检修厂家增加，周内连云港碱业停车搬迁，本周纯碱厂家开工负荷有所下降。

轻碱下游泡花碱、两钠、印染等行业开工情况欠佳，对纯碱用量萎缩，重碱下游浮法玻璃、光伏玻璃市场价格弱势运行，玻璃厂家对纯碱压价意向不减，终端用户仍多按需拿货为主。

纯碱厂家整体库存水平高位，出货阻力仍存，厂家多灵活议价出货。

市场价格持续下行，纯碱厂家盈利空间收窄，市场跌幅有所放缓，本周中东部轻碱价格下调100-200元/吨，重碱多先发货后定价。

市场情况

一、纯碱企业库存连续十二周回升 累库速度略有放缓

纯碱生产企业库存累积速度放缓，库存水平创历史新高。本周国内纯碱厂家库存总量为170-171万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加6%。

二、纯碱生产企业开工率显著回落

纯碱装置开工率显著回落。本周纯碱厂家加权平均开工负荷80.3%，较上周同期下降5.1个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工87.4%，联碱厂家加权平均开工73.8%，天然碱厂加权平均开工76.3%。

交易策略

纯碱供需弱势格局延续，供给端开工率显著下滑，需求方面重碱需求平稳，轻碱需求偏弱。

随着纯碱企业库存高企与价格大幅回落既成事实，市场关注焦点转向纯碱需求端；春节前玻璃企业补库存动作压力仍在，建议投资者轻仓试多谨慎参与。