供需博弈 玉米震荡整理

研报正文

【行情复盘】

期货市场：主力05合约夜盘震荡整理，跌幅0.04%；CBOT玉米主力合约周四收涨0.71%。

现货市场：周四玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2580-2620元/吨，较周三持平；广东蛇口新粮散船2800-2830元/吨，集装箱一级玉米报价2860-2880元/吨，基本持平于周三；黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨，吉林深加工主流收购2420-2500元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2690-2900元/吨，河南2760-2830元/吨，河北2580-2710元/吨。

【重要资讯】

（1）据乌克兰国家统计局称，截至2021年12月1日，乌克兰谷物和豆类库存总量为3340万吨，比上年同期增加了1030万吨。

（2）美国能源信息署称，截至12月17日当周，美国乙醇日均产量为105万桶，比一周前减少3.6万桶。乙醇库存为2070万桶，比一周前增加17.8万桶。

（3）深加工玉米消费量2021年51周（12月16日-12月22日），全国主要125家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米121.9万吨，较前一周增加1.6万吨；与去年同比增加7.6万吨，增幅6.61%。

（4）市场点评：

外盘市场来看，市场相对变化有限，市场焦点依然是南美的种植生长情况以及美国的需求表现，南美天气扰动以及美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价下方仍有支撑，整体继续维持高位偏强震荡的判断。

国内市场来看，供应端转向售粮节奏，目前推进较为缓慢，需求端依然围绕饲用以及工业消费预期展开，近期生猪以及淀粉价格回落，对玉米期价形成一定的拖累。

不过整体养殖产能维持高位以及小麦价格高位运行尚不能明显改变饲用消费支撑，玉米淀粉以及酒精现货价格相对高位同样稳定工业消费。此外，目前还有节前备货支撑。

因此当下主要是农户售粮节奏与消费情绪的博弈，下游补库节奏依然会对阶段性情绪形成提振。

【交易策略】

玉米05合约下方支撑仍在，操作方面依然建议维持偏多思路。