锌：供需双弱延续 关注海外能源危机情况

研报正文

现货方面

LME锌现货升水40.00美元/吨，前一交易日升水31.00美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于24280~24400元/吨，双燕成交于24320~24460元/吨；0#锌普通对2201合约报升水0~30元/吨，双燕对2201合约报升水60~70元/吨；1#锌主流成交于24210~24330/吨。

昨日锌价大幅上涨，早间持货商普通锌锭对当月票均价报至升水0~10元/吨，对2201合约报至升水0~30元/吨，临近长单末尾，贸易商长单补货需求支撑下，本月票均价升水小幅上行，然下游拿货较弱，跟盘升水疲弱。进入第二时段，升水维持，持货商普通锌锭对2201合约报至0~20元/吨。

整体看，昨日当月票主要由长单需求支撑，对均价升水回暖，然下游企业由于高锌价接货意愿均较差，导致跟盘升水疲弱，另外由于近远月月差较大，市场下月票对均价报至贴水20~40元/吨，成交寥寥。

库存方面，12月23日，LME库存为203400吨，较前一日减少500吨。根据SMM讯，12月20日，国内七地锌锭库存为12.42万吨，较前一周减少0.23万吨。

市场数据跟踪

观点

昨日沪锌日内震荡走强，夜盘开盘小幅回调。

海外能源价格的上涨，引发市场对供应端的担忧。若电力供应紧张局势继续恶化，欧洲锌冶炼厂存在再度减停产的可能。

此外，奥密克戎变异病毒肆虐，欧洲多国收紧防疫措施，运输外贸或因此受到影响。

国内方面，内蒙古疫情导致当地两大口岸地区暂停进口锌精矿，北方炼厂锌精矿供应短缺问题仍未能解决。

受环保督察影响，陕西、广西地区延续限产状态。

消费端，国内消费进入淡季，下游企业购买意愿极弱。

库存方面，较上周五社会库存持平。

价格方面，国内延续供需双弱的格局，需要重点关注欧洲地区生产企业受当地电价的影响情况，若海外能源危机延续，对锌价将有所支撑，短期内单边上建议谨慎看多。

风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。