供减需增预期仍存 甲醇期价短期震荡

研报正文

【品种观点】

本周西北甲醇企业签单量环比大幅下降，成交转差。但港口去库，内地甲醇企业预售订单增加，整体库存压力仍不大。

伊朗卡维230万吨/年甲醇装置已经重启，海外甲醇装置开工率回升，国内MTO装置重启缓慢，供减需增预期仍存，短期甲醇期价震荡。

【操作建议】

观望。

【利多因素】

本周甲醇港口库存62.77万吨，环比减少2.89万吨，其中华东港口库存46.64万吨，华南16.13万吨。

内地甲醇企业订单待发量31.47万吨，环比增加2.27万吨，订单继续恢复。

伊朗zpc1#165万吨/年甲醇装置已于11月28日停车，2号165万吨/年装置目前开工8成。

国内MTO装置方面，浙江兴兴69万吨/年MTO装置运行稳定，目前满负荷生产。

新疆恒有能源19.96万吨/年MTP烯烃装置于2021年11月中下旬投产，该装置于12月21日重新试车，目前低负荷运行中。

甲醇下游需求表现弱稳，其中甲醇制烯烃开工73.37%，环比+0.04%。MTBE开工58.44%，环比+0.05%。醋酸开工69.12%，环比-0.77%。

【利空因素】

本周国内甲醇企业库存量44.09万吨，环比增加3.29万吨，内地再次累库。西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量（不含长约）约计3万吨，减少9.64万吨。

本周国内甲醇产量为146.5万吨，装置开工率为72.04%，环比提升2.72%。

据悉，伊朗卡维230万吨/年甲醇装置已于12.14日重启。

文莱BMC85万吨/年甲醇装置于上周五再次停车抢修，本周已经重启。

山东鲁西30万吨/年烯烃装置尚未重启，80万吨甲醇装置运行稳定。

11月24日，内蒙古大唐多伦46万吨/年MTP装置暂停重启，继续外销甲醇。

南京诚志60万吨/年甲醇装置正常生产，其1期29.5万吨/年MTO装置稳定运行，2期60万吨/年MTO装置停车，计划12月底或1月初重启。

常州富德MTO以及其配套下游30万吨MTO装置目前仍处于停车状态，装置重启待定。

宁波富德60万吨/年DMTO装置于12月3日停车大修，为期45-50天。

【风险因素】

关注全球疫情发展，经济刺激政策及变化，国内产能投产，装置检修情况，下游需求情况，港口库存情况，国际油价联动效应，煤炭价格变化，美债收益率，美元指数。