大厂有挺价意愿消息 PTA短线偏强运行

研报正文

行情复盘

期货市场：周四，近月货源偏紧叠加原油强势反弹，TA2205合约收于4832，涨幅1.43%，日增仓1.06万手。

现货市场：主流大厂动作不一，部分挺价、部分出货，基差持稳，现货在01+10，1月上在05贴水60成交。

市场数据跟踪

基本面及重要资讯

（1）从成本端来看，原油价格波动加剧，油价考验上方均线压力。

近期为PX年约谈判期，同时恒力475万吨/年PX装置受经济性影响即日起开工率下调15-20%，恢复时间未定。叠加此前海南炼化PX检修计划，近期PX-NAP价差反弹，短期成本端支撑逐步体现，但PX绝对价格仍跟随原油。

（2）从供应端来看，装置陆续重启中，关注后续是否有新装置检修跟进。目前PTA检修计划已基本兑现，福海创450万吨PTA装置1月初检修20天，考虑到其他装置重启，整体来看1月份PTA产量压力仍偏大。

（3）从需求端来看，外贸订单有所下达，但节前下游开工率正逐步走低。节前终端外贸订单略有下达，但新增订单不及预期，预计剩余订单或在节后逐步下达。在手订单不多之下，下游工厂备货热情不高，遇促销阶段性补货为主。

目前江浙织机开工率为59%，聚酯开工率为84.5%，近期下游及终端开工率正逐步走低，元旦之后开工率或加速下跌。整体来看，节前需求已在走弱，需求恢复或需等待至正月十五之后。

（4）从库存端来看，12月17日（周五）PTA社会库存为325.5万吨（-6.6）。12月PTA去库，1-2月份目前仍存累库预期，关注预期外变量。

交易策略

近期为PTA年约谈判期，听闻某大厂挺价意愿偏强，期价近期波动将加剧，短线或延续偏强运行，后期关注大厂出货动作。

中期来看，PTA中枢仍取决于油价，且1月为需求淡季，待后续油价有回落趋势时，建议PTA跟随滚动抛空。