监管加严下供给有收缩预期 焦煤有较强支撑

研报正文

现货价格

盘面价格

基本面

供应：保供政策下产量依然可观，但是上周孝义非法采煤事件依然存在影响，本周供给端进一步加严。

需求：焦炭产量和焦企开工率有所回落，考虑到焦企受到限产影响，预计后期需求偏弱。

库存：近期下游补库十分明显，特别是考虑到目前独立焦企焦煤的绝对库存和可用天数都偏低，预计补库行情还会持续一段时间。

基本面数据监测

逻辑

上周焦煤上涨十分强劲，05合约一度突破了2300元/吨。现货价格也节节上涨，国产煤和进口蒙煤均有较大涨幅。

焦煤近来供给端的影响比较明显，内蒙乌海启动重污染天气应急响应，海南区煤矿全部关停，影响产量1020万吨；山西地区开启安全排查，多数煤矿有减产。

上周孝义煤矿事件有所发酵，相关部门监管加严，再加上临近月底煤管票较为缺乏，因此供给端有收缩预期。

需求端，近来下游焦企和钢厂补库节奏良好，叠加供给端的问题，对焦煤价格有较强支撑。

总体来看，焦煤的供需格局依然良好，供给总量偏高，但是临近年末，在监管加严的情况下，供给有收缩预期，后期考虑到部分煤矿放假，预计焦煤偏强运行。

风险因素：动力煤价格政策持续走低（下），下游焦企持续限产（下）