乙二醇：供需预期并未改变 关注下游投机备货需求

研报正文

行情复盘

期货市场：周五，受煤炭传闻影响，乙二醇跟随煤化工偏强运行，EG2205收于4858，涨幅2.42%，减仓2.86万手。

现货市场：基差偏弱，现货在05合约升水0~10元/吨附近，部分4840-4860元/吨成交。

行情图解

基本面及重要资讯

（1）从供应端来看，装置检修与重启并行，关注远端新装置投产进度。

油制方面，中科炼化50万吨的乙二醇装置近期结束检修将出料，但恒力90万吨/年的乙二醇装置12月25日附近或开始检修10天，整体来看油制产量或先增后降。

煤制方面，目前煤制乙二醇开工率回升至45.7%，煤制供应缓慢回升。

进口方面，11月乙二醇进口量74万吨，超市场预期。

中期来看，关注明年2月镇海炼化投产进度以及5月浙石化投产进度，这或将压制盘面。

（2）从需求端来看，主流大厂降价促销，警惕聚酯开工率下降不及预期。近期终端外贸订单有所下达，但整体不及预期，预计部分订单将在节后下达。

目前在手订单不多之下，下游工厂刚需备货谨慎。但考虑到目前聚酯生产效益已处于低位，低价之下，后续关注下游投机性备货需求。

目前目前江浙织机开工率为59%，聚酯开工率为84.5%，近期开工整体持稳，但元旦之后存加速下跌的预期。中期需求的恢复或需等待至正月十五以后。

（3）从库存端来看，截至12月20日（周一），主港乙二醇库存为72.3万吨（+8万吨）。

据悉，本周到港预报在11.7万吨附近，下周港口库存或持稳或有窄幅去库。

交易策略

短期受煤炭扰动，空头离场带动期价止跌回升，但乙二醇供需预期并未改变，预计近期均线压力位震荡为主，暂时观望，后续关注煤炭消息指引。