原生镍基本面转弱压力维持 关注原料需求持续性

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观点

截止周五，LME库存减2280吨，Cash/3M高升水维持。

价格方面，伦镍价格周涨2.4%，沪镍主力合约价格续周涨2.26%。

国内基本面方面，周五现货价格报148550～152550元/吨，俄镍现货较01合约升水1150元/吨，金川镍升水3400元/吨。

进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，精炼镍进口供应增加需求边际回落国内社会库存小幅累库。

库存方面，上期所库存增681吨，我的有色网保税区库存降500吨。

镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加；淡季国内镍铁供需均再次转弱，综合来看，原生镍供需基本面转弱压力维持。

不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，终端需求回暖但钢厂仍未明显减产，基本面仍偏弱，现货、期货主力合约价格低位震荡反弹，基差升水维持。

短期不锈钢和新能源产业链减产幅度有限，关注高价格和需求淡季下原生镍原料需求持续性，中期关注一季度印尼高冰镍和MHP产能释放进度。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间在135000～150000元/吨，低可交割库存挤仓风险仍较高。

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