沥青：刚性需求接近尾声 关注成本驱动

研报正文

行情复盘

期货市场：上周五国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3184元/吨，涨0.97%，持仓量减少985手。

现货市场：上周国内中石化华南炼厂沥青价格上调50元/吨，其他地区持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250元/吨，山东2985元/吨，华南3220元/吨，西北3325元/吨，东北3175元/吨，华北2965元/吨，西南3400元/吨。

市场要闻综述

上周国内中石化华南炼厂沥青价格上调50元/吨，其他地区持稳。

当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3250元/吨，山东2985元/吨，华南3220元/吨，西北3325元/吨，东北3175元/吨，华北2965元/吨，西南3400元/吨。

供给方面，近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅回升，但整体仍处在低位区间。

根据隆众资讯对国内73家主要沥青炼厂的统计，截止2021-12-22的一周，国内73家主要沥青炼厂总开工率为33.80%，环比变化0.1%，其中西北、东北、华北、华东、华南以及山东地区开工率分别为21.90%、21.10%、28.20%、39.40%、34.60%、39.30%。从9月的排产情况来看，为278.1万吨，环比增加4.5%，同比减少19%。

库存方面，近期国内沥青炼厂库存继续下降，但社会库存小幅回升。

根据隆众资讯对国内25家主要沥青炼厂的统计，截止2021-12-22的一周，国内25家主要沥青炼厂库存为76.12吨，环比变化-4.9%，其中西北、东北、山东、华东、华南以及华北地区炼厂库存分别为41.52万吨、2.92万吨、3.70万吨、11.70万吨、15.90万吨、4.20万吨。

根据隆众资讯对国内33家主要沥青社会库的统计，截止2021-12-22的一周，国内33家主要沥青社会库存为41.52万吨，环比变化2.4%，其中西北、华北、山东、华东、华中、华南以及西南地区社会库存分别为2.92万吨、3.70万吨、11.70万吨、15.90万吨、2.60万吨、1.30万吨、3.40万吨。

需求方面，随着气温的进一步下降，公路项目施工逐步收尾，沥青刚性需求接近尾声，各地区沥青需求将进一步下降，但投机备货需求有所增加。

后期关注沥青冬储需求情况，东北地区道路沥青生产厂家可能元旦后公布冬储价格。

市场数据跟踪

交易策略

成本端反弹对沥青形成明显提振，沥青技术上突破60日均线后短线趋势转强，但在供需面无亮点的情况下，后期能否进一步上行还需关注成本驱动。