电解铝去库多因备库所致 铝上行缺少持续性

研报正文

【品种观点】

近期受备库影响，叠加能源危机下欧洲电解铝厂关停铝价上行。

现货端部分市场成交转好，部分地区压价按需采购，社会库存下降。

而下游方面，铝棒加工费下行，成交仍偏弱，目前电解铝去库多因备库所致，上行动力缺少持续性。

铝供给端限制和需求预期,中长期仍有上行的可能。

【操作建议】

上周已建议多单逢高了结，等待机会再介入。主力合约支撑位18900元/吨，第一压力位21000元/吨.伦铜区间为2700美元/吨-2870美元/吨。

【利多因素】

供给：

中国电解铝建成产能4308万吨/年，环比持平，同比减少11.36%。运行产能3777.9万吨，较10月下降7万吨/年，环比减少0.18%，同比下降2.42%。

11月中国电解铝开工率87.69%，环比回落0.01个百分点，同比上涨6.45个百分点。

库存：

2021年12月23日，中国电解铝社会库存较12月20日减少2.7万吨，为87.2万吨。

2021-12-24，上期所铝库存周减少1303至32990.2021年12月23日，中国6063铝棒库存较12月20日增加0.3万吨，为8.9万吨。

2021年12月17日，中国主要港口氧化铝库存较12月10日减少2.3万吨，为42.3万吨。

【利空因素】

库存：

12.24，LME铝库存减少3775吨至975825吨。

进出口：

进口窗口持续关闭，11月原铝进口或大幅减少。

需求：

上海电解铝现货升贴水为-50，较上一日增加0。

铝棒：加工费走低，需求弱化。

再生铝棒：铝价下行，供应商积极出货，废铝原料紧缺中略有缓解，下游刚需采购成交一般。

【风险因素】

消费不及预期；变异毒株传播性。