基本面驱动不强 棉花短期区间震荡

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研究观点

上周五主力合约窄幅震荡，较上一交易日环比上涨0.88%收至19975元/吨。截止12月24日，中国新疆328棉花价格22060元/吨，环比上涨10元/吨。

目前下游消费低迷，纺企们的棉花库存整体处于低位，基本保持在一个月附近的位置，主动采购补库情绪也相对较弱，以刚需采购为主。

对于近期上涨，我们认为或是新疆轧花厂多头势力以及国家层面对于美棉的进口增多对盘面形成一定的软逼仓。但后续的持续性存疑。

目前就棉花自身基本面看驱动不强，利多难寻，但也未见新的强势利空要素。

下游表现一般。纱厂成品库存依旧累积至29.3天，纱厂开机率维稳至58.2%。纱厂备货情绪一般，多按刚需采买为主。

我们认为短期盘面没有明显因素驱动，大概率维持区间震荡。

操作上以观望或者05合约逢高抛空为主。策略上建议观望或05合约逢高抛空。

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