开工率偏低 乙二醇震荡回落

研报正文

信息分析

（1）乙二醇外盘价格下调至626（-9）美元/吨，内盘现货价格降至4810（-42）元/吨，内外盘价差回升至-26元/吨；乙二醇1月下纸货价格降至4810元/吨。乙二醇期货5月合约收在4776元/吨，现货较期货升水34元/吨。

（2）乙二醇期货震荡走低，价格方面，乙二醇期货1月、5月合约分别收在4774（-92）元/吨、4776（-82）元/吨，期货1月与5月合约价差下滑至-2元/吨。

（3）港口库存：12月27日，华东主港地区MEG港口库存约68.5万吨附近，环比上期减少3.8万吨。其中宁波9.5万吨，较上期减少2.0万吨；上海及常熟10.3万吨，较上期增加1.5万吨；张家港26.6万吨附近，较上期减少1.1万吨；太仓12.3万吨，较上期减少0.2万吨；江阴及常州9.8万吨，较上期减少2.0万吨。

（4）装置动态：新杭能源40万吨/年合成气制乙二醇装置一线检修时间延长，负荷在5-6成附近；河南濮阳20万吨/年的合成气制MEG装置预计1月初重启，前道环节计划12月底附近点火，该装置前期于10月下旬停车检修。

品种数据监测

逻辑

乙二醇期货偏弱，价格震荡回落。

一方面，油制乙二醇现金流处在低位，低估值下乙二醇价格跟随原料波动。

另一方面，上周乙二醇开工率环比提升近3.7个百分点至63.7%，月内平均开工率近60%，仍较11月开工率低0.8个百分点。

乙二醇需求仍然是偏弱的，短期受制于聚酯产销疲弱的影响，中期受制于生产的季节性收缩影响。

操作策略：乙二醇期货短期观望。

风险因素：原油、煤炭价格连续下行风险。