国内消费进入淡季 沪锌震荡走弱

研报正文

现货方面

LME锌现货升水36.75美元/吨，前一交易日升水41.5美元/吨。

根据SMM讯，上海0#锌主流成交于24120~24290元/吨，双燕成交于24190~24380元/吨；0#锌普通对2201合约报升水-40~-20元/吨，双燕对2201合约报升水50元/吨；1#锌主流成交于24050~24220/吨。

昨日锌价高位震荡，早间持货商普通锌锭对下月票均价报至贴水30~20元/吨，对2201合约报至贴水30~20元/吨，市场陆续转至对下月票报价，然由于持货商陆续清库关账，市场出货为主，成交不佳。进入第二时段，升水下浮下行，持货商普通锌锭对2201合约报至贴水40元/吨。

整体看，市场持货商陆续清库关账，多为出库需求，当月票需求尚可，然下月票几无接货，叠加月差较大，市场逐步下调升贴水。而下游企业高价接货意愿亦不强，整体成交清淡。

库存方面，12月24日，LME库存为203225吨，较前一日减少175吨。

根据SMM讯，12月27日，国内七地锌锭库存为12.67万吨，较前一周增加0.25万吨。

行情图解

观点

昨日沪锌震荡走弱。

海外能源价格的上涨，引发市场对供应端的担忧。若海外电力供应紧张局势继续恶化，欧洲锌冶炼厂存在再度减停产的可能。

国内方面，北方炼厂锌精矿供应短缺问题仍未能解决。陕西、广西地区延续限产状态。

国内消费进入淡季，北方地区受环保影响，部分镀锌企业出现停产的现象，企业生产积极性较差。

库存方面，最新库存数据显示锌锭社会库存略有累库。

价格方面，国内消费进入淡季，对锌价上方有所压制，需要重点关注欧洲地区生产企业受当地电价的影响情况，若海外能源危机延续，锌价下方仍有所支撑，短期内单边上建议观望为主。

风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。