PTA：提负仍慢 关注工厂长约签订进度

研报正文

市场信息

一、PX提负仍慢

前期低加工费背景下，韩国装置大部分降至8成附近运行，印度OMPL重启推迟，恒力475万吨PX，12月23日负荷下调15-20%，恢复时间待定。

浙石化PX900万吨负荷仍在65%至70%，提负仍偏慢。浙石化未满负荷背景下，亚洲PX1-2月偏微幅去库，PX加工费无压缩动能。

二、PTA仍关注后续恒力长约签订情况

PTA开工率已恢复至短期高位，恒力下年长约签订进度仍慢，若1月仍未顺利签订，或后续贸易商环节的流通量或有所收紧，导致PTA加工费仍持续坚挺。

三、终端负荷仍偏低

江浙织造及加弹开工率偏低，未有持续备库意愿。

四、平衡表展望

12月小幅去库周期，但1月进入季节性累库阶段。

策略建议

（1）单边观望。PTA加工费短期偏高，PX加工费仍偏低。

（2）跨期套利：观望。

风险：原油价格大幅波动，PTA工厂长约签订进度，浙石化PX新装置提负进度，聚酯工厂减产力度。

行情图解