短期减产消息较多 纸浆盘面大幅上冲

研报正文

现货市场概述

纸浆：

1.现货市场高价成交情况一般，印尼阔叶浆货源后期陆续到港，目前山东、江浙沪地区巴西桉木阔叶浆含税价4950-5000元/吨，白卡纸市场交投偏淡，纸价波动不大。银星5680元/吨，部分加针5680-6100元/吨，北木6300元/吨。

2.非木浆市场相对平稳，下游按需采购为主。竹浆市场较为稳定，企业多供应前期订单，新单表现平平，西南地区漂白竹浆板含税出厂价格参考5300元/吨左右，本色浆板价格参考4600-5000元/吨。

纸及纸板：

1、白卡纸市场交投偏淡，纸价波动不大。广西金桂及宁波亚洲浆纸纸业通知1月1日起所有产品价格提涨200元/吨。市场保持观望心态，贸易商备货积极性一般，报盘价格调整不大，部分实单价格较低。

2、文化纸方面，APP发出涨价函，计划明年1月上调200元/吨。经销商信心仍有不足，心态多偏消极，备货积极性偏低，市场交投氛围持续不佳。下游印厂备货采购仍偏刚需，需求面未见起色。

3、生活用纸整体交投活跃度仍显平缓。北方地区仍有个别偏低价位，纸企方面心态不一，部分在成本压力之下对低价仍较惜售；川内纸企稳价为主，实单成交放量不大；广西地区部分木浆原纸当前实单重心倾向6800-7000元/吨，纯甘蔗浆抄造生活用纸体量有所缩减。

期货行情

纸浆期货主力合约日内收于5786元/吨，下跌48元。

成品纸现货价格

纸浆库存

价差套利 

交易策略

白卡纸市场交投偏淡，广西金桂及宁波亚洲浆纸纸业通知1月1日起所有产品价格提涨200元/吨。市场保持观望心态。

生活用纸市场大稳小动，据悉北方地区仍有个别偏低价位，纸企方面心态不一，部分在成本压力之下对低价仍较惜售。

文化纸方面，APP计划明年1月上调200元/吨。下游经销商信心仍有不足，备货积极性偏低，印厂按需采购。

纸浆近期再度受到供应缩减的消息影响，期货大幅上冲，但现货成交改善一般，银星现货价格回到5700附近。

国内成品纸价格稳定，纸厂开工率整体变动不大，其中生活用纸继续回落，且厂内库存有增，文化纸库存也明显增加，在纸浆大涨后，纸厂利润承压，后期成本传导顺畅与否依然是纸浆能否维持高位甚至继续走强的关键。

短期临近春节，终端回笼资金为主，年底或有一轮备货需求，对纸张需求有所带动，纸价预计能维持当前水平。

近日APP再发涨价函，计划明年1月提涨，在此之下，纸浆负反馈压力减轻。

短期减产消息较多利多浆价，但期货再次走强后，内外价差逐步扩大，需注意套利机会打开后对盘面的压制，下方关注5500元支撑，上方在5800以上注意压力。