缺乏明显供需逻辑主导 沪胶短期低位震荡

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期货行情

研究观点

昨日天然橡胶期货价格偏强震荡，截止收盘沪胶主力RU2205上涨290元至14745元/吨，整体延续上周二以来的触底反弹走势。

现货成交一般，贸易商主流报价跟随盘面上调150-250元/吨，下游刚需采购为主。

基本面来看，国内供应端压力较小，目前国内产区基本停割，而海外主产区受制于天气影响产量旺季不旺，再加上海运受阻，国内进口量持续低位。

海关数据显示11月中国天然橡胶进口量共计54.37万吨，同比跌6.04%；1-11月累计进口量486.52万吨，同比减少8.44%。因船期推迟现象仍然存在，预计12月进口量维持同比下滑的趋势。

反应到库存上，截至12月27日，青岛地区天然橡胶一般贸易库存为22.78万吨，区内17家样本库存为6.61万吨，二者合计29.39万吨，延续去库状态并且绝对量已经下降至30万吨以下，对天胶价格形成支撑。

但是需求端再度边际转弱，随着轮胎下游经销商采购热情下降，轮胎厂成品库存再度累积，轮胎开工率高位承压。

整体上，当前天然橡胶供应压力较小但需求疲弱，市场走势缺乏明显的供需逻辑主导，预计短期沪胶低位震荡为主。