库存水平创历史新高 纯碱延续弱势

研报正文

期货行情回顾

现货行情及基差走势

周二国内纯碱市场走势疲软，厂家出货情况一般。中盐红四方纯碱装置开车运行，湖北双环纯碱装置恢复正常，重庆碱胺检修计划推迟至1月初。

近期纯碱厂家多实行“以价换量”策略，部分下游适当接单补货，部分纯碱厂家出货情况较前期略有好转，库存增幅有所放缓。

华北地区纯碱市场弱势运行，部分外部轻碱货源送到河北终端价格在2300-2400元/吨，当地重碱主流送到河北终端价格在2600-2700元/吨，本月当地玻璃厂家多执行月底定价。

华中地区纯碱市场持续下行，湖北地区轻碱主流出厂价格在2200-2300元/吨，低端外发；重碱主流终端报价在2550-2700元/吨，当地玻璃厂实际月底定价，低端为少量期货货源。

市场情况

一、纯碱企业库存连续十二周回升 累库速度略有放缓

纯碱生产企业库存累积速度放缓，库存水平创历史新高。上周国内纯碱厂家库存总量为170-171万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加6%。

二、纯碱生产企业开工率显著回落

纯碱装置开工率显著回落。上周纯碱厂家加权平均开工负荷80.3%，较前一周同期下降5.1个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工87.4%，联碱厂家加权平均开工73.8%，天然碱厂加权平均开工76.3%。

交易策略

纯碱供需弱势格局延续，供给端开工率显著下滑，需求方面重碱需求平稳，轻碱需求偏弱。

随着纯碱企业库存高企与价格大幅回落既成事实，市场关注焦点转向纯碱需求端；春节前玻璃企业补库存压力仍在，建议投资者轻仓试多谨慎参与。