需求端拖累 甲醇维持偏弱态势

研报正文

期货行情 

甲醇期货弱势整理，上方五日均线处承压，重心窄幅下移，最低触及2504，盘面下杀动能不足，期价围绕2550一线附近徘徊运行，录得小阴线。

现货市场 

内蒙古地区：甲醇市场弱势松动，北线地区商谈1900元/吨，南线地区商谈有限，出货有待观察。

陕西地区：甲醇市场弱势下滑，关中地区商谈2070-2200元/吨，陕北地区部分商谈1900元/吨，出货有待观察。

山西地区：甲醇市场弱势下跌，主流报价2300元/吨，运城新绛地区主要装置仍在停车。

鲁南地区：甲醇市场继续松动，少数生产企业出厂报价2470元/吨，买盘较为清淡，商谈有限；临沂地区2450元/吨，成交一般。

河南地区：甲醇市场跌势难改，部分商谈下调至2320-2380元/吨附近，刚需为主。

江苏地区：甲醇市场弱势下行,部分区域现货货源偏紧，主流参考2630-2680元/吨。

华南地区：甲醇市场弱势松动，日内商谈参考在2550-2590元/吨。

港口库存

截止12月23日，江苏甲醇库存为34.9万吨，环比下跌6.2万吨，同比下降49.20%。

进口船货卸货缓慢，少数重要库区两周基本未有进口船货卸货入库。下游稳固提货，船货发货明显增量。

受到近期太仓少数库区不能正常汽运提货影响，整体提货量下降，汽运提货量明显下降，但船运发货量增多，部分船货发往南京、常熟和浙江等地，江苏可流通货源在7.3万吨附近。

浙江地区甲醇库存为12.1万吨，环比下降2万吨，同比下降59.26%，可流通货源在0.6万吨附近，重要下游工厂库存依然不高。

广东地区甲醇库存为13.5万吨，环比增加1.8万吨，较去年同期增加10.38%，可流通甲醇货源在6.9万吨附近。

福建地区甲醇库存在4.1万吨附近，环比相比减少0.07万吨，较去年同期增加66.67%，可流通货源在2.6万吨。

广西地区库存为2.50万吨，窄幅增加上涨0.4万吨，比去年同期持平。近期福建区域集中到港卸货，实际卸货相对缓慢。

沿海地区甲醇库存为67.1万吨，环比下跌6.07万吨，同比下降40.28%，整体可流通货源预估在19.4万吨附近。

据不完全统计，预计12月24日到1月9日沿海地区进口船货到港量66.19万-67万吨。

近期从重要下游工厂改港到公共仓储船货增多，且后期中东其它区域船货到港量明显增量，甲醇港口库存未如期累积，处于偏低水平，但仍存在回升预期。

价差基差

甲醇2205合约与2209合约跨期价差为4，近月合约窄幅升水。期货弱势下行，与甲醇主力合约2205相比处于升水状态，基差为67。

仓单数量

装置运行动态

截至12月23日，甲醇装置整体开工负荷为68.64%，环比上涨1.94个百分点，较去年同期下降0.6个百分点；西北地区开工负荷为83.83%，环比上涨2.82个百分点，较去年同期上涨2.86个百分点。

受到西北、华北地区装置开工负荷上涨的影响，全国甲醇开工负荷窄幅抬升。当前甲醇开工仍不足七成，供应端压力尚可。

下游产品价格

交易策略

国内甲醇现货市场气氛继续降温，市场参与者心态偏弱，沿海与内地市场价格均松动，低价货源不断增加。

当前，甲醇现货市场仍处于窄幅升水状态。西北主产区企业报价继续弱势下调，内蒙古北线地区商谈1900元/吨，跌幅为100元/吨。

厂家出货意向增加，但实际签单情况一般。上游煤炭市场价格大稳小动，成本端相对稳定，随着甲醇价格调整，企业生产压力增加。

西北、华北地区装置开工负荷上涨，甲醇开工率逐步提升，但仍不足七成，货源供应整体平稳。受到买涨不买跌心态的影响，市场缺乏买气，现货交投偏冷清。

需求端正值季节性淡季，下游市场对甲醇刚需走弱。煤制烯烃装置开工尚未完全恢复，传统需求行业开工受限，原料库存基本维持在低位。

虽然年关临近，但市场仍存在恐跌心理，下游无备货行为。海外市场报价继续回撤，进口货源流入增加，甲醇11月进口量超过100万吨。

进口市场逐步恢复，由于船货卸货入库速度缓慢，甲醇港口库存累积幅度不明显。

当前市场主要是受到需求端的拖累，甲醇期价维持偏弱态势，趋势性行情难现，下方关注2480-2500附近支撑，激进者可考虑轻仓试多，短线操作为宜。