燃料油原料资源偏紧 后市或跟随成本端走势

研报正文

期货市场

昨日高低硫燃料油价格上涨为主，FU2205上涨83元/吨，收于2840元/吨（3.01%），LU2203上涨119元/吨，收于3708元/吨（3.32%）。

上游市场

现货市场

价差情况

航运市场

燃料油库存情况

基本面及重要资讯

1.海关数据显示，2021年11月中国燃料油进口量为169.48万吨，环比增加61.93万吨或57.58%；2021年11月中国燃料油出口量为179.6万吨，环比增加26.91万吨或17.62%。

2.12月27日，伊核问题全面协议联合委员会政治总司长级会议在维也纳举行，宣布启动第八轮美伊恢复履约谈判进程。

交易策略

近期公布新加坡进出口数据，其中我们注意到新加坡从中国进口85932吨，这是11月份以来首次从国内进口燃料油，也验证了此前新加坡与国内燃料油套利窗口打开的预测。

随着冬季来临，因美国部分地区遭遇暴风雪天气，天然气价格依旧高企，波动弹性依然很高，日韩等国家也增加了对低硫燃料油资源的采购，韩国区域供热公司通过招标购买了两批6万吨含硫量为0.3%的极低硫燃料油，将于1月和2月交割，以满足冬季供暖需求。

国内方面，临近年末，部分地区燃料油原料资源偏紧，船燃批发价格继续坚挺，近期柴油价格下跌使得柴油-低硫燃料油价差走弱。

原油市场方面，虽然奥利克戎病毒依然在扩散，但市场担忧情绪转弱，尽管疫情还没有消失，但全球消费正在增长，虽然可能依然会收到疫情冲击，但预计会一波一波的呈现。

沙特预计年底原油处于严重供不应求状态，东欧地区政治紧张强化了供应端担忧局面，在此错综复杂情景下，能源品依然处于强现实弱预期状态，只要需求动力仍在，原油价格预计仍会表现出抗跌属性。

预计后市燃料油价格继续跟随成本端走势，套利方面建议多LU空FU策略继续持有。