节前突击备货提振市场情绪 铝小幅增长

研报正文

现货市场情况

昨日长江有色A00铝平均价19,760.00元/吨，比上一交易日-30.00元/吨。氧化铝三地均价在2826.0元/吨。A00铝锭的升贴水最大值-40.00元/吨，最小值-80.00元/吨，平均值-60元/吨。

上海保税区电解铝仓单最高溢价95.00美元/吨，最低溢价85.00美元/吨，平均溢价70.00美元/吨。上海电解铝CIF提单最高溢价130.00美元/吨，最低溢价80.00美元/吨，平均溢价105.00美元/吨。

期货市场情况

2021-12-28，沪铝主力2202合约开盘于19700元/吨，最高价19880元/吨，最低价19630元/吨，报收于19860元/吨，涨跌195元/吨，涨跌幅0.99%。成交量214312手，持仓量214526手，持仓量变化-1899手。

铝价升贴水及基差走势

现货方面昨日华东现货成交对盘面贴水大幅收窄，一方面昨日铝价相对低位下游接货情绪回暖，另一方面临近年底，有元旦备货者不在少数。临近午前企稳至贴水80元/吨，实际成交集中19790-19810元/吨。

铝锭库存情况

上期所2021-12-24铝锭库存329,190.00吨，环比上期变化-1,303.00吨。LME2021-12-24铝库存964,175.00吨，环比上期变化-4475吨。

据百川资讯统计，最新百川十二地铝锭库存96.58万吨，周环比变化-4.18万吨。据上海有色统计，最新一期铝锭库存86.40万吨，周环比变化-4.60万吨。

铝棒加工费情况

昨日铝棒主流市场加工费整体变化不大，价格重心变动约上下20元/吨之内。

临近年底，铝棒持货方出货积极，维持低加工费以出货顺利。期铝之前表现强势，下游畏高情绪严重，接货谨慎，而昨日高位回落，铝基价下跌幅度较大，市场接货情绪有所回暖，市场相对成交尚可。

昨日早间报价详情如下：

佛山地区铝棒加工费：Φ90报380-420元/吨，均价400元/吨，较上周五报价持平；Φ120报300-340元/吨，均价320元/吨，较上周五报价持平；Φ178报300-340元/吨，均价320元/吨，较上周五报价持平；

无锡地区铝棒加工费：Φ90报400-440元/吨，均价420元/吨，较上周五报价上涨20元/吨；Φ120报280-320元/吨，均价300元/吨，较上周五报价上涨20元/吨；Φ178报280-320元/吨，均价300元/吨，较上周五报价上涨20元/吨。

目前华南市场送到价格340-450元/吨，自提价320-400元/吨不等。品牌包括希望、创新、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。

宏观及行业资讯

央行行长易纲表示，金融支持碳达峰碳中和是人民银行的重要工作。11月份，央行推出了两项支持碳达峰碳中和的专项工具，预计今年年底之前将向金融机构发放第一批资金。两项工具政策的推出，要更加重视发挥市场作用，鼓励社会资金更多投向绿色低碳领域，助力科学有序实现碳达峰碳中和目标。

工信部等八部门联合印发《“十四五”智能制造发展规划》提出，到2025年，规模以上制造业企业大部分实现数字化网络化，重点行业骨干企业初步应用智能化；到2035年，规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业基本实现智能化。规划提出开展智能制造技术攻关行动、智能制造示范工厂建设行动、行业智能化改造升级行动、智能制造装备创新发展行动、工业软件突破提升行动、智能制造标准领航行动。

乘联会秘书长崔东树指出，由于中国新能源车乘用车发展迅猛，自主品牌新能源表现超强，中国成为世界新能源车发展的核心竞争市场，因此放开股比短期内对市场格局影响不大，长期看自主品牌借助新能源车的强势增长将获得更优势的市场地位。

韩国中小风险企业部和统计厅统计资料显示，受新冠疫情影响，2020年韩国小工商业者和个体户从业人数同比减少13.5%，营业利润同比剧减43.1%，负债总额为294.4万亿韩元（约合人民币1.58万亿员），同比大增19.3%。

日本11月工业产出同比初值增5.4%，预期增2.9%，前值降4.1%；环比增7.2%，预期增4.8%，前值增1.8%。

基本面及操作策略 

上游方面，西南地区氧化铝上周五价格下跌，当地现货充裕，且当前价格仍可给予部分厂家100元/吨左右的利润，短期看，下跌趋势仍存。

供给方面，受欧洲能源供给短缺及电价骤涨影响，市场担忧年末黑山、德国等国或出现电解铝限产。

据SMM统计，当前西欧电解铝产能约为500万吨，占全球总产能6%，11月末西欧电解铝运行年化产能约326万吨，平均开工率为65.2%，整体开工率水平处于年内低点。

下游方面，上周铝下游加工龙头企业平均开工率小降0.1个百分点至67.6%。其中，再生铝及铝线缆版块开工率降幅较大，铝板带开工率小幅增长，其他版块暂稳。

库存方面，12月27日SMM统计最新国内电解铝社会库存为83.9万吨，较上周四下降2.5万吨，无锡、南海地区贡献主要降幅。

SMM数据统计上周全国铝锭社会库存出库环比下降0.88万吨至17.18万吨；上周全国铝棒出库环比下降0.59万吨至5.06万吨。

从盘面上看，资金呈流出态势，主力空头减仓较多。

目前电解铝产能有少量复产但是叠加上冬季因环保及冬奥的限产，电解铝供给整体仍然趋紧。

另外环保及冬奥限产对下游也形成一定利空，许多加工企业也准备提前放假。成本端氧化铝价格持续下跌，电解铝成本较前期高位有一定回落。

铝锭库存继续去库走势，利多盘面。欧洲天然气价格大幅回落，伦铝沪铝双双回调，但节前突击备货提振市场情绪，建议逢高可适量加空，02合约上方第一压力位20500，下方支撑位18500。