需求弱势维稳 铜短期区间偏强震荡

研报正文

【品种观点】

智利提出权利金法案修改建议，料铜冶炼企业税务成本提高，铜成本提高预期，叠加国内铜库存下降，隔夜海外风险偏好回升。但伦铜休市，沪铜隔夜再度上行。

现货端部分市场成交有所好转，但整体依然偏弱。下游铜杆需求弱势维稳，进口货源优势减弱，整体上供应依然偏紧。

在需求偏弱的情况下，库存续降。美指高位偏弱运行，铜短期内区间偏强震荡。

【操作建议】

建议空单低吸高抛持置换成本水平。主力合约支撑位69000元/吨，第一压力位71200元/吨.伦铜区间为9400美元/吨-9800美元/吨。

【利多因素】

12月28日，上海1#电解铜升贴水增加10至-45元/吨。12.24,LME铜库存增加150吨至89275吨。

截止12月27日，中国电解铜社会库存周减少1.18至7.01万吨；23日，保税区库存周增加0.1万吨至14.7万吨。

MMG的Las Bambas，由于与秘鲁Chumbivilcas社区进行的持续对话仍然不成功，无法达成方案以解除路障，该铜矿已于12月18日停止运营。

秘鲁第四大铜生产商Las Bambas2021年1-10月铜产量为251521吨，同比增长2.3%。

中汽协：11月，汽车产销分别完成258.5万辆和252.2万辆，从增速变化来看，产销环比分别增长10.9％和8.1%，同比分别下降9.3％和9.1%，产量降幅比10月扩大0.5个百分点，销量降幅比10月收窄0.3个百分点。

【利空因素】

mymetal：铜精矿TC/RC为61美元/吨/6.1美分/每磅,减。截止12.24日，上期所铜库存周减少7409至27171吨。

中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行，要点包括坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快发展长租房市场。

河南新乡继上次解除红色环保预警后的第五天又再次启动环保预警，下游再生铜铜厂停工停产，暂停废铜采购，等待解除通知，该地废铜需求量短期有所减少。

商务部：受疫情多点散发、基数抬升等因素影响，11月份我国消费市场增速有所放缓，但仍然展现出较强韧性。总体看，我国消费市场稳中向好的趋势没有改变。

【风险因素】

全球政策收紧节奏；消费不及预期；国际关系；变异毒株传播性。