多方驱动依旧存在 纸浆有冲击前高可能

研报正文

信息分析

（1）针叶浆银星参考报价在5750-5850，0/70；俄针报价5750-5850，0/70；阔叶鹦鹉5100-5100，100/100。

（2）据不完全统计，本周青岛港、常熟港、高栏港、天津港及保定地区纸浆库存量较上周下降3.2%。

（3）据悉，2021年12月份加拿大漂白针叶浆虹鱼外盘报价提涨20美元/吨至750美元/吨。2022年1月份外盘暂未公布。

（4）据悉，芬兰运输和交通工人联合会（AKT）于12月28日在港口发起罢工，以回应涉及森林工业公司Keitele Group的集体协议纠纷。

罢工行动将基本上停止所有港口的进出口活动。AKT宣布，12月28通过罢工行动实际削弱相关货物的进出口。

罢工将对森林产业和整个芬兰造成不小的影响。芬兰森林行业者认为这些行动是完全不合理的，并再次表明需要对相关立法进行改革。

市场数据跟踪

逻辑

国内近期经常有供应端相关消息出现，多为偏多消息。

供需角度，供应缩减的问题没有得到完全的解决，且每年一季度的检修季容易加重阶段性短缺的可能性。

短周期来说，现货的变动对于行情的绝对指引不显著，现货与美金盘报价多跟随盘面波动。

当前的上行依旧是延续11月以来的供应端减少驱动带来的行情。之前的高点仅在两周之前，在这两周的时间，下游情况没有太多的改变。

因此，如果现货价格或者指数价格再度运行至6000附近，依旧还是会存在成本难以传导，且下游利润已经到了理论无法忍受的水平。

我们一直强调过下游不会成为行情下跌的理由，但是下游的持续僵持，在其利润接近低位后会阻止纸浆期货的上涨空间。5800点~6000点是之前行情指引出的偏高区域。

但从驱动来看，目前多方驱动依旧存在。因此在这一价格区域，追多的安全性会较低，但偏多操作之外也无其他办法。

行情目标看，不排除会冲击前高并创出新高，高点可能落在6000~6200。

操作端，如有回调可偏多交易，跌破20日均线离场。

风险因素：下游普跌、大宗商品普跌。