铝：市场基本面相对平稳 关注年末消费情况

研报正文

现货方面

LME铝现货升水3.5美元/吨，前一交易日贴水9.7美元/吨。

据SMM讯，昨日沪铝主力2202合约早盘开于19840元/吨，基本面供需矛盾不大，资金入场谨慎。

昨日沪铝主力空头减仓为主，早盘快速拉涨摸高20005元/吨，而后回落，午后盘面下探探底19775元/吨,收于19910元/吨，涨70元/吨，涨幅0.35%，日K线收小阳柱，持仓量减9408手至20.5万手，成交量23.1万手。

国内电解铝去库趋势持续，支撑现货持货商挺价出货，实际市场流通性受限情况下，国内电解铝买盘较为集中，实际成交对盘面贴水50元/吨附近，贴水水平较前一个交易日有所收窄，实际华东成交集中19920-19940元/吨。

中原（巩义）地区早盘成交对华东贴60-80元/吨，实际成交对盘面贴水120-140元/吨，巩义周边消费略显回落，拖累贴水扩大。

库存方面，截止12月29日，LME库存为95.97万吨，较前一交易日下降0.45万吨。截至12月27日，铝锭社会库存较上周四下降2.5万吨至83.9万吨。

行情图解

观点

昨日沪铝日盘高位震荡，夜盘有所回升。近日云南工信厅发布全链条重塑有色金属及新材料产业新优势行动计划，力争铝合金及铝加工产能达到800万吨以上，推动建设零碳绿色铝产业园。

工信部等部门发布“十四五”原材料工业发展规划，发展目标包括电解铝碳排放下降5%。

基本面上，供应端总体变化不大，部分地区有复产倾向，但短期内难见大规模增量。

消费端，持货商积极出货，接货商采购积极性好转，整体交投向好。

近期铝杆，铝棒加工费明显下移，当前年底时点现货成交较为清淡，且春节淡季临近，需警惕需求走弱的风险。

库存方面，国内铝锭社库持续去库。

价格方面，当前铝市场基本面相对平稳，短期需关注欧洲电力问题的持续性以及国内年末消费情况，铝价或受市场情绪波动影响维持震荡。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。