油价反弹驱动下 沥青盘面走强

研报正文

信息分析

（1）12月29日，Bu主力收于3288元/吨，当日现货华东、东北和山东沥青现货3250，3175，3010元/吨（0，0，+10）。

（2）12月29日，隆众显示沥青炼厂整体开工率32.2%（环比-1.6%，同比-11%），炼厂库存75.03万吨（环比-1%，同比+24%），社会库存42.02万吨（环比+1%，同比-26%）。

市场数据追踪

逻辑

油价继续反弹，驱动沥青期价走强，山东沥青现货继续上涨，当周炼厂开工下降、库存去化，数据持续改善。

在炼厂利润低位、开工低位、基建预期足，沥青裂解价差走强，沥青-燃油价差亦受带动走强。

国内降息、美国加息、基建预期证伪前，沥青-燃油价差仍有概率回到正常区间。

操作策略：多沥青2206-燃油2205。

风险因素：下行风险：沥青需求不及预期。