船燃批发价继续坚挺 后市燃料油价格或跟随成本端走势

研报正文

【行情复盘】

隔夜高低硫燃料油价格整理为主，FU2205下跌14元/吨，收于2833元/吨（-0.49%），LU2203下跌41元/吨，收于3666元/吨（-1.11%）。

【基本面及重要资讯】

1.据海关数据显示，2021年1-11月中国共进口燃料油约1281万吨，其中用于地炼炼化领域进口量约为376万吨。

2.EIA:美国至12月24日当周EIA原油库存减少357.6万桶，汽油库存减少145.8万桶，战略石油储备（SPR）库存减少140万桶，跌至2002年11月以来的最低水平。

【交易策略】

近期，天然气价格依旧高企，波动弹性依然很高，低硫燃料油发电替代属性依然偏强。

国内方面，由于本年度进口原油配额减量下发，地方炼厂自5月起购买直硫燃料油兴趣浓厚，未来进口需求仍取决于进口原油配额下发情况。

临近元旦假期，部分地区燃料油原料资源偏紧，船燃批发价格继续坚挺，市场有部分备货需求出现。

原油市场方面，EIA公布原油库存数据表现继续超预期去库，尽管疫情还没有消失，但全球消费正在增长，虽然可能依然会收到疫情冲击，但预计会一波一波的呈现。

沙特预计年底原油处于严重供不应求状态，东欧地区政治紧张强化了供应端担忧局面，在此错综复杂情景下，能源品依然处于强现实弱预期状态，只要需求动力仍在，原油价格预计仍会表现出抗跌属性。

预计后市燃料油价格继续跟随成本端走势，套利方面建议多LU空FU策略继续持有。