中国进口配额下降 油价应声缩减涨幅

研报正文

核心逻辑

路透消息，中国已经发放了2022年第一批原油进口配额，数量比2021年首批配额减少11%，第一批进口配额为1.0903亿吨。在传出中国进口配额下降后，国际油价应声缩减涨幅。

在获得配额的42家公司中，中国最大的三家民营炼油厂--浙江石油化工、恒力石化、盛虹石化--共获得4,195万吨，约占总量的38%，比一年前多出近50%，三家分别获得200万吨，1400万吨和795万吨的配额。

这一趋势符合中国政府整合炼油行业的政策，即通过去除过度的、低效的加工产能，转而支持规模庞大、技术更为先进的炼油企业。

消息传出后，昨日油价涨幅被小幅度拉低，但是因为市场对后续疫情影响已经偏乐观，整体情绪仍然较为强势，油价创下2月以来最长连涨记录。

操作建议：Brent68-78美元/桶，WTI65-75美元/桶区间操作。

风险因素：新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯NordStreamⅡ天然气供应管道11月投入使用。

背景分析

近期最大的变量因素仍在Omicron对需求的影响。前期市场对该病毒需求担忧有所缓解，但近期由于并未发现更多证据支持传播可控性，同时欧洲已经出台了更加严厉的防疫措施，市场对于需求方面的担忧再次加剧。

在此背景下，OPEC目前仍然可能会继续增产40万桶/天，明年的油价将会面临较大的压力。

市场情况：

Brent主力收于79.04美元/桶，前收79.23美元/桶，WTI主力76.99美元/桶，前收76.56美元/桶。Oman主力收于77.27美元/桶，前收76.96美元/桶，SC主力收于500.5元/桶，前收494.3元/桶。

现货市场：

北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水0.45美元/桶不变，Ekofisk贴水1.05美元/桶保持不变，CPC贴水-0.55美元/桶不变，Urals贴水-1.5美元/桶不变，Cabinda贴水为0，周下降0.5美元/桶，Forcados贴水1.1美元/桶，周增加0.35美元/桶，ESPO贴水4.1美元/桶不变。