乙二醇重心继续抬升 警惕成本端下行风险

研报正文

信息分析

（1）乙二醇外盘价格收在633（+4）美元/吨，内盘现货价格小幅反弹，收在4830（+28）元/吨，内外盘价差下滑至-64元/吨；乙二醇1月下纸货价格上调至4830元/吨。乙二醇期货5月合约上升至4905元/吨，期货较现货升水75元/吨。

（2）乙二醇期货重心继续抬升，价格方面，乙二醇期货1月、5月合约分别收在4853（+38）元/吨、4905（+40）元/吨，期货1月与5月合约价差下滑至-52元/吨。

（3）到港预报：12月27日至1月3日，张家港初步计划到货数量约14.4万吨，太仓码头计划到货数量约为5.7万吨，宁波计划到货数量约为1.5万吨，上海计划内到船数量约为2.0万吨，预计到货总量在23.6万吨附近。

（4）港口发货量：12月29日张家港某主流库区MEG发货量6200吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在6000吨附近。

（5）装置动态：新杭能源40万吨/年合成气制乙二醇装置一线检修时间延长，负荷在5-6成附近；陕西渭化30万吨/年合成气制乙二醇装置计划1月初升温重启；河南煤业（永城二期）20万吨/年合成气制乙二醇装置周初短停，已恢复满负荷运行。

化工基差及价差监测 

逻辑

乙二醇期货偏弱震荡。一方面，石脑油价格坚挺，油制乙二醇现金流继续走弱，低估值抑制乙二醇价格下行空间。

另一方面，近期乙二醇开工率在62.8%附近，较上周同期下降0.77个百分点，月内平均开工率近60%。

乙二醇需求仍然是偏弱的，短期受制于聚酯产销疲弱的影响，中期受制于生产的季节性收缩影响。

操作策略：乙二醇期货短期观望。

风险因素：原油、煤炭价格连续下行风险。