供需双弱 焦炭短期上行空间有限

研报正文

【行情复盘】

夜盘，焦炭05合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2896元/吨，期价下跌18.5元/吨，跌幅0.63%，从盘面走势上看，短期60日均线附近仍有较强支撑。

【重要资讯】

昨日河北唐山个别主流钢厂晚上8点起焦炭上调120元/吨，其他钢厂亦有跟涨意愿，一轮提涨基本落地。

供应端：

焦化企业利润偏低，开工意愿不强，叠加秋冬采暖季以及冬奥会环保限产的影响，焦化企业的开工率依旧偏低。

上周230家独立焦化企业产能利用率为69.72%，较上期增加0.05%。全样本日均产量104.82万吨，较上期下降0.17万吨。

需求端：

在秋冬采暖季以及北京冬奥会前期，环保限产仍将较为严格，铁水产量仍难以回升。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率67.87%，环比上周下降0.13%，同比下降17.68%。日均铁水产量199.01万吨，环比下降0.1万吨，同比下降45.53万吨。从247家日均铁水产量，铁水产量依旧维持在200万吨下方，需求持续走弱。

据Mysteel调研了解，12月24日到明年1月底，有49座高炉计划复产，产能约17万吨/天，10座高炉计划停检修，产能约6万吨/天，日均折算后，若如期停复产，则预计明年1月日均铁水产量将会恢复至207万吨/天。后期需求有改善预期。

库存方面：

12月24日当周，焦炭整体库存为663.3万吨，较上周增加26.87万吨，整体库存有所提升主要还是由于下游铁水产量偏低。

【交易策略】

当前焦炭供需双弱。

供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量不断下降，当前已经下跌至200万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出，期价继续上涨的驱动已稍显不足。

从技术层面来看，期价从低位反弹超过40%，短期继续上行的空间有限，若有低位多单可逐步止盈离场。