美国经济或有下行 贵金属仍有上涨可能

研报正文

期现市场

昨日沪金主力合约由开盘370.16元收于370.80元，较前一交易日收盘价上涨-0.48%；沪金主力合约持仓量上升-4871手。昨日沪银主力合约由开盘4805元收于4783元，较前一交易日收盘价上涨-1.62%，增仓16143手。

昨日Comex黄金主力合约价格由开盘1805.6美元收于1816.4美元，较前一交易日收盘价上涨0.61%，增仓-5309手。昨日Comex白银主力合约价格由开盘22.870美元收于23.100美元，较前一交易日收盘价上涨0.96%，增仓-1149手。

重要资讯跟踪

1.美东时间周四，美股三大指数尾盘跳水、小幅收跌，道指终结六连涨。截止收盘，道指跌90.55点，跌幅为0.25%，报36398.08点；纳指跌24.66点，跌幅为0.16%，报15741.56点；标普500指数跌14.33点，跌幅为0.30%，报4778.73点。

2.美国至12月24日当周EIA天然气库存减少1360亿立方英尺，预期减少1250亿立方英尺，前值减少550亿立方英尺。

贵金属相关市场观察

（一）国内贵金属市场表现

（二）风险监测

（三） 实际利率与通胀率监测

（四）美元指数和人民币汇率监测 

行情观点  

近日全球疫情再度反复，同时拜登新的2万亿刺激计划由于疫情和供应链原因，导致在年底前无法通过。

尽管全球有收紧货币的预期，但近日实际利率并未明显上行。

下一步贵金属上行或将来自于美国因病毒和劳动及供应链问题导致的经济下行，即我们预计后续贵金属仍有上涨可能。

白银主逻辑仍跟随黄金。当前通胀预期仍在高位，关注形成新的区间后的金银比交易机会。

风险因子：通胀恶化导致美联储再度前瞻性指引。