成本上行推动 短纤震荡回升

研报正文

信息分析

（1）价格方面，1.4D直纺涤纶短纤价格报7010元/吨，较前一交易日下调25元/吨，短纤现货现金流下滑至302元/吨。

产销方面，直纺涤短销售偏淡，平均产销42%，部分工厂产销：100%，30%，40%，60%，50%，10%，70%，100%，30%。

（2）短纤期货震荡回升，期货5月合约价格收在7092（+42）元/吨，现货价格下调，基差走弱至-82元/吨。

现金流方面，受PTA和乙二醇价格反弹推动，聚酯熔体成本增加49元/吨至5918元/吨，短纤期货5月合约现金流收窄7元/吨至274元/吨。

化工基差及价差监测

逻辑

受益于成本上行，短纤期货反弹，现货产销疲弱拖累价格，现货基差走弱。

供需来看，涤纶短纤开工率上升0.5个百分点至82%，纯涤纱工厂开工率总体稳定，收在66.3%。

库存来看，上周短纤工厂权益库存下降0.3天至3.7天；下游纱厂原料库存增加1.5天至25.5天，原料库存分位数上升至88%。

操作策略：短纤期货跟随原料波动，短期轻仓做多。

风险因素：聚酯原料下行风险。