政策回暖引导需求向好 螺纹易涨难跌

研报正文

【行情复盘】

期货市场：螺纹钢期货主力合约夜盘低位震荡。

现货市场：北京地区价格继续走弱，一线稍稳，三线下调，目前河钢敬业4500左右、建龙系4460左右。上海地区价格稳中趋弱10-20，中天4680-4700、永钢4690-4700、三线4570-4640，价格上涨10-20。

【重要资讯】

泉州闽光计划2021年12月30日-2022年1月6日对大螺、盘线两条生产线进行为期7天停产检修计划，届时将影响产量约4.55万吨。

重庆钢铁计划于12月31日上午对2700mm中厚板生产线进行检修，复产日期待定，日均影响产量0.33万吨。

月30日，宁波市住建局发布关于调整宁波市住房公积金贷款政策的通知，2022年1月1日起，宁波市按照国家生育政策生育二孩或三孩的家庭，连续缴存住房公积金满2年，首次申请公积金贷款购买首套自住住房的，住房公积金最高贷款额度由60万元/户提高至80万元/户。

【交易策略】

钢价近期因估值和消息面的影响而回落，从本周数据看，钢材产量回升，华东区域钢厂复产，华北供应小幅下降，从目前统计看，1月铁水复产增量不多，仍要看冬奥前期北方地区限产情况。

螺纹需求继续回落，库存由降转增，目前钢厂库存仍较低，总库存按农历时间计算与2019年同期持平，低于2020年，不过库销比偏高。

近几周需求同比降幅维持在15%-20%之间，未进一步扩大，低产量使累库压力暂未显现，1月在供增需减的情况下，累库将会加快，现货在需求恢复前预计很难再次上涨。

虽然地产数据持持未能改善，但政策回暖仍在引导需求预期向好发展，这可能会使商家在价格回落后备货意愿增加。

由于近两周现货市场累库及复产预期较强，叠加终端需求数据改善还不显著，因此短期盘面会有一定压力，但政策影响下，春节前趋势性走弱的可能较小，建议关注后期复产情况。