春节后需求或向好 不锈钢偏强运行

研报正文

信息分析

（1）不锈钢期货库存9320吨，大幅增加8098吨，之前大部分货物已经进入仓库，只是没有注册仓单的，目前开始大量注册，后面临近交割，仓单注册量可能继续增加。

（2）现货方面，SMM消息，昨日无锡地区现货对10点30分2202合约升水400-600元/吨；佛山地区现货对10点30分2202合约升水200-400元/吨；年底贸易商开始清账，成交和价格均比较平稳。

（3）德龙135万吨300系不锈钢项目进入安装调试，预计春节前后投产，春节需求淡季期间，供应增加可能导致累库加快。

行情监测

逻辑

不锈钢原料价格将逐步企稳；能耗管控放松，企业利润处于盈亏平衡，供应持稳。

房地产竣工端逐步恢复，而下游逢低进场抢购，刺激一波需求，而仓单注册量较多，造成现货资源偏紧，与去年年底相似，后续交割后，仓单量流出，而抢购后需求相对平稳。

不锈钢1月中旬开始将进入累库阶段，追涨需警惕。

中期来看，1季度不锈钢供需双弱，但市场对房地产预期向好，需求预期已经改善，看多春节后需求，预计价格偏强运行。

操作建议：滚动做多。

风险因素：需求不及预期；供应超预期。