天然气连续下跌 油价跟随下行后有所企稳

研报正文

核心逻辑

近期欧洲天然气价格出现连续下跌，前几日跌幅潮10%。

据英国国家电网的数据，自12月24日以来，来自英国谷物岛和米尔福德港码头的天然气流入激增了20%以上。

欧洲其他港口的流入也将增加，周末前往欧洲各港口的美国货物数量增加了三分之一。

但我们之前有说过即使美国新气站投入运行，天然气紧缺在2季度前也无法改变，所以天然气价格近期仅是波动居多。

油价跟随出现下跌后也有所企稳，因为近期整体现货支撑也较为稳固，短期油价将继续震荡运行。

操作建议：Brent68-78美元/桶，WTI65-75美元/桶区间操作。

风险因素：新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯NordStreamⅡ天然气供应管道11月投入使用。

背景分析

近期最大的变量因素仍在Omicron对需求的影响。前期市场对该病毒需求担忧有所缓解，但近期由于并未发现更多证据支持传播可控性，同时欧洲已经出台了更加严厉的防疫措施，市场对于需求方面的担忧再次加剧。

在此背景下，OPEC目前仍然可能会继续增产40万桶/天，明年的油价将会面临较大的压力。

市场情况：

Brent主力收于78.91美元/桶，前收77.78美元/桶，WTI主力76.08美元/桶，前收75.21美元/桶。Oman主力收于77.3美元/桶，前收76.696美元/桶，SC主力收于496.7元/桶，前收494.3元/桶。

现货市场：

北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水0.45美元/桶不变，Ekofisk贴水1.05美元/桶保持不变，CPC贴水-0.55美元/桶不变，Urals贴水-1.5美元/桶不变，Cabinda贴水为0，周下降0.5美元/桶，Forcados贴水1.1美元/桶，周增加0.35美元/桶，ESPO贴水4.1美元/桶不变。