伦铜显示需求走弱信号 铜价短期小跌

研报正文

【品种观点】

中国制造业PMI环比回升，表明工业需求向好，隔夜铜价偏强运行。

Lasbambas铜矿供给即将恢复，削弱供给紧缺预期，而海外能源危机引发冶炼减产担忧仍存，供给端紧缺预期仍在。

短期内，伦铜注销仓单显示需求走弱信号，国内现货端成交转弱，升水转贴水，期现同跌，社会库存累计。近期走势期强现弱。

【操作建议】

建议空单低吸高抛持置换成本水平。主力合约支撑位69000元/吨，第一压力位71200元/吨.伦铜区间为9400美元/吨-9800美元/吨。

【利多因素】

12月31日，上海1#电解铜升贴水增加10至40元/吨。12.29,LME铜库存减少175吨至89100吨。

截止12月30日，中国电解铜社会库存周增加0.01至7.36万吨；23日，保税区库存周增加0.1万吨至14.7万吨。

MMG的Las Bambas，由于与秘鲁Chumbivilcas社区进行的持续对话仍然不成功，无法达成方案以解除路障，该铜矿已于12月18日停止运营。

秘鲁第四大铜生产商Las Bambas2021年1-10月铜产量为251521吨，同比增长2.3%。

中汽协：11月，汽车产销分别完成258.5万辆和252.2万辆，从增速变化来看，产销环比分别增长10.9％和8.1%，同比分别下降9.3％和9.1%，产量降幅比10月扩大0.5个百分点，销量降幅比10月收窄0.3个百分点。

【利空因素】

mymetal铜精矿TC/RC为61美元/吨/6.1美分/每磅,减。

截止12.24日，上期所铜库存周减少7409至27171吨。中央经济工作会议12月8日至10日在北京举行，要点包括坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快发展长租房市场。

河南新乡继上次解除红色环保预警后的第五天又再次启动环保预警，下游再生铜铜厂停工停产，暂停废铜采购，等待解除通知，该地废铜需求量短期有所减少。

商务部：受疫情多点散发、基数抬升等因素影响，11月份我国消费市场增速有所放缓，但仍然展现出较强韧性。总体看，我国消费市场稳中向好的趋势没有改变。

西安封城影响全球芯片供应链。本月出现伦敦金属交易所铜注销仓单达2009年以来最低水平，反应铜需求疲软。

【风险因素】

全球政策收紧节奏；消费不及预期；国际关系；变异毒株传播性。