基本面边际好转 铁矿小幅反弹

研报正文

核心逻辑

铁矿石基本面继续边际好转，上周全国247家钢厂高炉日均铁水产量环比回升4万吨至203万吨，矿石现货市场小幅反弹。考虑到当下钢厂利润处于高位，未来钢材供应继续环比回升概率较大。

供应端看，1月份之后将逐步进入外矿发货淡季，且上半年主流矿增量非常有限，且矿石港口库存中中高品库存绝对量并不高。

同时，随着钢厂的逐步复产，其补库存意愿也逐步增强，上周，全国主要钢厂矿石库存再度回升171万吨。

操作建议：铁矿石短期以区间震荡思路对待。套利可关注5-9正套以及沽空螺矿比。

风险因素：钢材产量继续明显回升。

背景分析

现货价格：

普氏62%铁矿石指数119美元/吨，涨1.75美元/吨；青岛2港PB61.5%粉矿报793元/吨，涨10元/吨。

库存情况：

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15625.65，环比增113.05；日均疏港量294.06降4.16。

分量方面，澳矿7169.87增45.47，巴西矿5589.18增41.75，贸易矿9243.30增57.8，球团412.28降4.73，精粉1151.42增29.81，块矿2279.30降49.99，粗粉11782.65增137.96；在港船舶数159条增17条。（单位：万吨）。

下游情况：

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.49%，环比上周增加3.62%，同比去年下降14.58%；高炉炼铁产能利用率75.79%，环比增加1.46%，同比下降16.29%；钢厂盈利率86.15%，环比增加3.90%，同比下降4.33%；日均铁水产量203.01万吨，环比增加3.99万吨，同比下降42.09万吨。