进口利润持续倒挂 郑糖有反弹机会

研报正文

研究观点

元旦期间原糖延续震荡。北半球进入压榨高峰，短期供应不缺。

巴西近期降雨偏多、下榨季产量预期增加，上行压力较大。但18.5美分下方印度出口意愿不强，下方仍有支撑。

短期预计仍是高位震荡，突破区间需能源或天气驱动。内盘SR2205涨0.50%至5777，持仓减少1.7万手。

制糖集团报价小幅上调，南宁报5560（+10），与盘面基差-217（-59），成交一般。

短期国内进入压榨高峰，供应压力大幅增加，基本面驱动不足。

但配额外进口利润持续倒挂，5700附近低于国内制糖成本，郑糖估值偏低，若需求端启动，盘面或有反弹，5700附近不悲观。

短期盘面预计延续底部震荡，建议逢低做多，关注春节备货启动时点及12月产销数据。

市场行情图解