成本端支撑偏强 乙二醇重心略有反弹

研报正文

行情综述

现货市场

上周，乙二醇价格重心小幅上行，市场商谈一般。上半周乙二醇价格重心弱势整理，场内贸易商出货意向浓重，现货价格波动围绕4750-4850元/吨展开。下半周，乙二醇价格重心小幅上行，其中受江阴上游航段持续封航且个别生产工厂降负运行影响，乙二醇市场信心有所提升，场内现货基差小幅走强。

上周，乙二醇外盘重心小幅上行，市场商谈清淡，临近假期场内外商多观望为主。上半周，乙二醇价格重心低位整理，1月船货商谈在622-630美元/吨附近，个别贸易商参与询盘。下半周，乙二醇外盘重心震荡上行至635-640美元/吨附近，场内商谈偏淡，报递盘均少见。周内乙二醇内外盘维持倒挂，幅度在25-60元/吨附近。

港口库存

截至12月27日（周一），CCF数据显示华东主港乙二醇库存为68.5万吨，较12月20日下降了3.8万吨。

12月27日至1月3日，华东主港到港预报为23.6万吨，考虑到元旦假期，整体到港预报量处于正常中性略偏高水平，预计下周港口库存或有累库。

装置运行动态

交易策略

从供应端来看，上周国内乙二醇开工率为62.82%（-0.77%），煤制乙二醇开工率为51.13%（-1.59%），油制乙二醇开工率为69.53%（-0.54%）。

后续来看，镇海炼化80万吨/年的乙二醇装置或在2月投产，同时1月开始乙二醇进口量开始回升，05合约在上述利空兑现前供应压力较大。

从需求端来看，上周聚酯开工率为80%（-0.7%）。目前终端订单仍以外贸订单为主，虽有下达，但整体数量不及预期。

聚酯近期延续阶段性促销，叠加下游赶制节前订单，聚酯库存仍在下降途中。预计1月上旬聚酯开工率持稳，库存窄幅下降，但中旬开始聚酯开工率有望迎季节性下滑，同时库存压力亦将逐步回升。

从库存端来看，截至12月27日（周一），主港乙二醇库存为68.5万吨（-3.8万吨）。据悉，上周到港预报在23.6万吨附近，本周港口库存或有累库。

受印尼禁止煤炭出口一个月影响，预计近期煤炭价格或有回升，乙二醇成本端支撑偏强，短期期价重心或略有反弹，暂时关注上方5250压力位。

中期来看，1月中旬开始下游开工率将有下降，叠加进口量回升，乙二醇供需面存在较强的累库预期，供需弱预期将压制期价反弹高度，建议持货商等待煤炭上涨情绪消化后，关注反弹抛空机会。