印尼煤炭停止出口 焦煤偏强运行

研报正文

基本面信息

供应：

蒙煤通关车辆依然维持在100车以下；国产煤方面，近期监管加严，包括山西、河北、山东等地，供给有不同程度的收缩。

需求：

近期焦化利润有所回落，焦炭产量增长放缓；但是近期焦炭第二轮提涨逐步落地，考虑到1月份有复产预期，需求整体向好。

库存：

补库继续，焦化厂焦煤库存持续增加，但是依然位于低位。春节期前预计还会持续补库。

期现行情

市场数据跟踪

逻辑

上周焦煤先是大幅回调，随后偏强震荡。

周末最大的消息莫过于印尼煤炭停止出口，1月1日-1月31日期间，印尼所有的煤炭（褐煤、焦煤）停止出口。

尽管我国从印尼进口的主要是动力煤，焦煤的数量极少，今年1月-11月从印尼进口的焦煤数量为205.7万吨，仅占中国进口焦煤的4%，但是情绪上难免会产生影响。

具体到焦煤本身的基本面，供给端的问题近期依然比较大，一方面蒙煤和澳煤的进口没有起色，另一方面年底事故频发，监管加严，焦煤的供给有收缩的预期。

需求端，焦煤补库逻辑继续，上周由于焦炭提涨迟迟不落地，焦化厂低利润下对焦煤的采购有所放缓，但是临近周末时，焦炭的第二轮提涨逐步落地，再加上后期复产预期，焦煤的需求短期向好。

整体看来，焦煤供需结构良好，再加上印尼突发事件的影响，预计继续偏强运行，操作上偏多看待。

风险因素：动力煤价格政策持续走低（下），下游焦企持续限产（下）。