情绪冲击逐渐消化 短期油价修复回补

研报正文

市场进展

1.欧佩克维持增产：1月4日OPEC+会议决定，2月继续维持原定每月40万桶/日的增产计划。下次会议将于2月2日召开。

2.冬季疫情渐如高峰：截止1月4日，全球单日新增确诊218万例，七日均值173万例，持续刷新疫情新高。全球累计确诊近3亿人，占总人口3.8%。

3.欧美经济活动放缓：12月美国综合PMI环比下降0.3至56.9；欧元区综合PMI下降2至53.4的九个月低点，德国自去年下半年首次降至荣枯线以下。

品种数据监测

油价分析

2022年开年油价回暖。十月中旬以来奥密克戎病毒爆发使油价大幅下挫；新年伊始病毒传播渐入高峰，情绪冲击逐渐消化，油价抗压企稳回升。

需求担忧仍存，一季度为年内油品需求淡季，发达国家经济活动放缓或进一步施压油品需求。供应继续回升，美国加速复产，欧佩克继续维持增产。

金融端美联储加息渐行渐近，流动性回收对资产价格将产生实质负面影响。能源端欧洲天然气炒作短期提振情绪，在大量LNG船货驶向欧洲后，价格已经高位回落。

资金角度，原油期货总持仓降至五年低位，基金净多持仓继续回落，显示投机资金并未大幅押注油价继续上行。

总体而言，前期利空预期交易后，短期油价处于修复回补期；后期利空现实兑现后，中期油价重心仍然承压。

策略建议：短期震荡回升，中期重心承压。

风险因素：地缘政治导致供应中断，疫情复发导致需求回落