利润修复逐步反应 沥青或重回原油驱动

研报正文

信息分析

（1）1月5日，Bu主力收于3320元/吨，当日现货华东、东北和山东沥青现货3350，3175，3060元/吨（0，0，+15）。

（2）1月5日，隆众显示沥青炼厂整体开工率32.3%（环比+0.1%，同比-15%），炼厂库存76.89万吨（环比+2%，同比+8%），社会库存42.28万吨（环比持平，同比-26%）。

市场数据跟踪

逻辑

当周沥青炼厂开工维稳，库存积累，沥青需求难言乐观，沥青现货走强、期价震荡。

随着基建预期、利润修复逐步通过沥青裂解价差走强反应，沥青或重回原油驱动，等待预期被证实或被证伪。

操作策略：多沥青2206-燃油2205。

风险因素：下行风险：沥青需求不及预期。