矛盾点转向利润端 螺卷短期难有大行情

研报正文

观点与逻辑

昨日，延续第一个交易日的上涨劲头，市场情绪较好，钢材期现货表现良好，截止收盘，螺纹2205合约收于4444元/吨，较前日收盘价上涨49元/吨；热卷2205合约收于4568元/吨，较前日收盘价上涨69元/吨。

现货方面，昨日北京、上海螺纹现货较昨日持平，部分地区小幅上涨10元/吨，整体市场持稳，成交方面，昨日全国建材成交13.69万吨，较前日减3.87万吨。

钢谷网数据，中西部建材全国建材表需降30万吨到365万吨，热轧全国表需降14万吨，表需呈下降状态。

产量方面，本周建材产量回升到418万吨，环比增加33万吨，热卷产量237万吨较上周下降11万吨，整体产量小幅回升。

库存方面，建材库存累库，热卷库存微跌，整体库存呈现累库局势。

由于季节性消费转弱以及限产导致的供给低位，目前钢材整体处于供需双弱局面，钢价矛盾点转向了利润端。

短流程方面，由于废钢价格走强，流程成本高企，短流程几乎没利润，从而限制了部分供给，叠加冬奥会对部分产量的压制，钢价下跌空间有限。

而长流程方面，钢厂依旧有500元以上的利润，淡季下给到如此利润，使得钢材价格向上的安全边际不高。

短期来看，单品种方向把握较为困难，年前很难有大行情，短期震荡为主，建议逢低做多。

关注及风险点：北方地区冬季限产、房地产走势、铁矿石及其他原材料价格等。

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