基建预期乐观提振盘面 沥青偏强运行

研报正文

行情复盘

期货市场：昨日国内沥青期货高开震荡走跌，主力合约收于3320元/吨，涨0.12%，持仓量增加15309手。

现货市场：昨日国内沥青主力炼厂价格持稳，山东、华南等地炼厂价格小幅调整。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3350元/吨，山东3060元/吨，华南3220元/吨，西北3125元/吨，东北3175元/吨，华北3000元/吨，西南3590元/吨。

市场要闻综述 

昨日国内沥青主力炼厂价格持稳，山东、华南等地炼厂价格小幅调整。

当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3350元/吨，山东3060元/吨，华南3220元/吨，西北3125元/吨，东北3175元/吨，华北3000元/吨，西南3590元/吨。

供给方面，近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅上升，但整体仍处在低位区间。

根据隆众资讯对国内73家主要沥青炼厂的统计，截止2021-12-29的一周，国内73家主要沥青炼厂总开工率为32.20%，环比变化-1.6%，其中西北、东北、华北、华东、华南以及山东地区开工率分别为21.90%、21.10%、28.40%、31.20%、33.00%、41.10%。

从9月的排产情况来看，为278.1万吨，环比增加4.5%，同比减少19%。

库存方面，近期国内沥青炼厂库存及社会库存小幅回升。

根据隆众资讯对国内25家主要沥青炼厂的统计，截止2021-12-29的一周，国内25家主要沥青炼厂库存为75.03吨，环比变化-1.4%，其中西北、东北、山东、华东、华南以及华北地区炼厂库存分别为42.02万吨、4.48万吨、3.80万吨、11.94万吨、14.90万吨、4.45万吨。

根据隆众资讯对国内33家主要沥青社会库的统计，截止2021-12-29的一周，国内33家主要沥青社会库存为42.02万吨，环比变化1.2%，其中西北、华北、山东、华东、华中、华南以及西南地区社会库存分别为4.48万吨、3.80万吨、11.94万吨、14.90万吨、2.50万吨、1.20万吨、3.20万吨。

需求方面，今年一季度基建投资增速将显著高于往年同期，财政前置将令上半年基建资金充裕，对公路项目建设带来资金支持，利好沥青需求。

而从季节性角度来看，随着气温的逐步下降，北方公路项目基本结束，沥青刚需逐步下降，而南方地区需求也将进一步萎缩。

预计元旦后，炼厂将陆续公布冬储政策，预计东北地区冬储价格会在3000元/吨以上。

市场数据跟踪 

交易策略

近期成本端反弹以及2022年基建预期乐观对沥青形成明显提振，沥青期货主力多头近期大幅增仓推升沥青盘面价格，短线预计整体偏强运行，但需警惕成本端调整对沥青的打压。