稳增长政策支撑需求预期 螺纹小幅走强

研报正文

期货行情 

5日钢材期货日盘面减仓上涨。其中螺纹钢主力合约2205，开盘价4,400,结算价4,422，结算价计上涨82/1.97%；热轧卷板主力合约2205，开盘价4,502，收盘价4,568，结算价计算上涨81/1.82%。

现货行情 

5日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日涨8元，上海市场较上一交易日涨10元。

5日唐山钢坯价格上调20元/吨。

天津市场普方坯较涨60元/吨，Q235方坯报4400元/吨左右。

武安市场普方坯较昨涨30元/吨，Q235方坯报4360元/吨左右。

山西普方坯较昨上调20元/吨报4260元/吨含税出厂。

河南钢坯出厂较昨上调20元/吨报4260元/吨。

山东钢坯出厂较昨上调20元/吨，Q235方坯报4290元/吨。

江苏市场普方坯主流价格上调60元/吨，江阴报4510元/吨，溧阳4530元/吨。

广州方坯出厂较上一交易日稳，Q235方坯报4430元/吨。

库存

炉料库存及成材供给 

钢材库存

行业要闻 

37家机构的首席经济学家回顾2021年经济形势，展望2022年经济发展。经济学家们普遍认为，促进经济增长主要有三大动力来源：一是基础设施建设投资有望回升；二是制造业投资有望延续高增；三是消费有望持续回暖。

据Mysteel调研，1月制造业用钢需求较为一般。1月钢结构行业原料采购意愿增强，需求逆季节性回升；家电行业根据自身条件调整生产节奏，主动增加原料采购量；机械行业新增订单情况不及预期，开始步入生产淡季；汽车行业旺季消费受到一定抑制，生产动能一般。

截止12月30日，Mysteel调研全国71家独立电弧炉钢厂，平均开工率47.21%，周环比下降1.67%，同比去年减少23.10%；产能利用率44.74%，周环比上升0.14%，同比去年减少11.79%。

贝壳研究院：2021年10月-12月，重点50城贝壳二手房月度成交量环比分别增加8%、2%及24%，二手房市场成交出现企稳回升势头。

柳钢于2021年12月30日起对厂内一座2000m3高炉停产检修，日均影响产量约0.52万吨，复产日期待定。

唐山松汀钢铁有限公司拟新建1500立方米高炉1座，产能113万吨。

套利价差

交易策略

元旦后期货价格企稳，现货成交有所好转，价格小幅走强，但进入淡季后，现货市场波动整体下降，价格窄幅波动。

部分独立电炉目前小幅亏损，但前期厂家生产时间已缩短，因此当前低利润对电炉供应影响已不大，1月份唐山、邯郸开工率回升，但后续电炉厂放假，结合重大活动的影响，预计螺纹产量增加或有限。

煤炭近期偏强，钢材成本抬升，对价格有所推动，卷螺价差扩大，但从需求看，两者分化不大，且国外制造业PMI开始放缓，因此当前价差扩大可能仍偏向供应的影响，持续性要看减产情况。

需求在春节前将维持弱势，总库存开始转增，后期若复产未明显超预期，预计假期累库量不会很高。

短期看仍需提防复产超预期对盘面的影响，而春节前稳增长政策会支撑需求预期，同时随现货下跌，预计下游仍有备货意愿，期货贴水增加后，对盘面也有所支撑。

但12月PMI和地产数据均反映当前需求回升的幅度一般，表明政策效果还不明显，也将使淡季价格向上的驱动和空不足，预计偏震荡的走势将延续。

可暂时关注4200元支撑，及上方4600元压力。