印尼禁止煤炭出口消息发酵 动力煤盘面有所回落

研报正文

现货市场情况

最新公布的动力煤价格指数CCI进口4700（含税）为729.3元/吨，环比变化0元/吨。曹妃甸港山西产动力煤5800大卡市场价860.00元/吨；5500大卡市场价790.00元/吨；5000大卡市场价680.00元/吨；4500大卡市场价520.00元/吨。

根据最新公布的CCTD动力煤坑口参考价显示，鄂尔多斯5500大卡动力煤参考价640元/吨；榆林5800大卡动力煤参考价850元/吨；大同5500大卡动力煤参考价710元/吨。

库存方面，秦皇岛港库存448万吨，环比变化0万吨；国投京唐港库存175万吨；曹妃甸港库存404万吨；黄骅港库存187万吨；广州港库存181.8万吨。

锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量39艘，环比变化2艘；预到船舶数量8艘，环比变化-1艘。

期货市场情况

2022-01-05，动力煤主力合约ZC2205开盘于713.8元/吨，最高价716.6元/吨，最低价688.6元/吨，收盘价702.6元/吨，结算价701.8元/吨，涨跌-11.2元/吨，涨跌幅-1.57%。

价格、库存及下游日耗走势 

港口情况

本报告期（2021年12月29日至2022年1月4日），环渤海动力煤价格指数报收于733元/吨，环比下行4元/吨。

从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，本期共采集样本单位81家，5500K热值（硫分：0.6%-1%）的现货价格范围为730-985元/吨。

从计算结果看，本报告期，24个规格品中，价格下降的有18个，跌幅均为5元/吨；其余规格品价格均持平。

本周期，沿海煤炭市场呈现先抑后扬的走势，周期前端，煤炭价格延续前期跌势，周期末端低卡煤种价格呈现反弹趋势。

整体来看，本周期环渤海动力煤价格延续小幅下降趋势，周期末端涨势未能覆盖前期跌势。

首先，前期提到的因素继续作用，使得沿海煤炭价格承压运行。目前终端库存仍处于高位，沿海八省库存较去年同期高出1000万吨左右，而日耗却与去年同期基本持平，且多轮冷空气对耗煤提振作用有限，终端采购热情并未调动起来。

同时，国家发展改革委继续督促2022年1月煤炭生产供应工作，要求在确保安全及抓好疫情防控工作的前提下，保证煤炭供应平稳，且2022年1月中长期合同暂按2021年12月价格执行。

政府“保供稳价”政策再度发挥稳定市场作用，沿海煤炭市场供需基本面并未发生明显改变，价格仍处于承压运行态势。

然而，市场一些突发因素，使得煤炭价格出现短暂抬头之势。

首当其冲当属印尼宣布1月停止煤炭出口的消息，包括正在装货或已经装完还未离港的母船，此消息受到多方质疑，能矿部虽回应会重新评估这个政策，但仍掀起了内贸低卡煤种的反弹风波。

此外，随着春节假期的临近，预计中旬左右煤炭生产和汽车运输将陆续放缓，节前集中采购推升煤炭主产地行情上涨，支撑煤炭到港成本有所增加。

综合来看，本次印尼停止出口消息的影响整体有限且并不长久，加之冬奥会、春节临近等因素影响，高耗能行业及终端工厂月中也将陆续进入放假模式，终端采购释放并不持续，本轮上涨行情仍有待观察。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2021年12月29日至2022年1月4日），海运煤炭运价指数震荡运行。

截至2022年1月4日，运价指数收于851.75点，与2021年12月28日相比，上行49.35点，环比上行6.15%。

具体到部分主要船型和航线，2022年1月4日与2021年12月28日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报42.1元/吨，环比上行2.1元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报30.3元/吨，环比上行5.0元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报32.3元/吨，环比上行5.1元/吨。

操作策略

秦皇岛港库存水平暂时企稳，锚地船舶数量小幅增加。

产地方面，榆林榆阳、神木地区部分煤矿销售情况好转，下游用煤企业整体采购量有所增加，部分煤矿需排队等候装车，煤价小幅上调10-30元/吨左右；府谷地区在产煤矿销售情况仍不乐观，煤价延续稳中偏弱态势。

鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况好转，昨日煤炭公路销量为198万吨，日环比增加12万吨，短期看，煤价存在上行动力。

港口方面，港口库存继续小幅回落，锚地船舶减量明显，受利好因素影响，市场情绪回暖，成本支撑下，贸易商报价上涨，个别卖方报价较高，下游难以接受，终端维持按需采购，整体成交价较节前有明显提升，但仍需关注煤价上涨持续性。

进口煤方面，据悉，印尼相关部门就煤炭出口禁令还将进一步研究探讨，当前外矿和进口煤贸易商基本捂货观望，市场上暂未出现成交。

部分1月下旬船期印尼（CV3800）超轻便型船贸易商报价在FOB60-62美元/吨左右，暂无还盘。

从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力空头增仓较多。目前现货价格有所企稳并且小幅反弹，在买涨不买跌的情绪作用下，市场采购情绪有所升温。

旺季保供见成效，下游电厂库存维持近年高位。另一方面，矿端继续维持较高产量，供给端延续较为宽松的局面。

随着气温的下降，需求端进入旺季，但电厂日耗低于往年，需求端整体偏空。

在印尼禁止煤炭出口的消息发酵过后，盘面有所回落，而后续变化大概率向进口部分恢复方向发展。

建议暂时观望为主，激进者可适量逢高沽空05合约上方压力位在800一线，下方支撑位670。