供给预期削弱 铝偏强震荡

研报正文

【品种观点】

财新制造业PMI持续回升，需求预期持续向好，隔夜铝价再上涨。

能源危机海德鲁进一步减产至产能80%，年减少产量3.5万吨，占年产量20%，削弱供给预期，海外减产具体影响还需看对国内供给的传导。国内大气污染防治影响电解铝产量预期。

现货端，成交乏力，铝棒加工费持续下调；废铝情绪高涨，再生铝棒成交活跃。

短期期强现弱，高位震荡。铝供给端限制和新能源等导致的需求预期,中长期仍有上行的可能。

【操作建议】

建议节前高点逢高做空。主力合约支撑位18500元/吨，第一压力位21000元/吨.伦铜区间为2700美元/吨-2950美元/吨。

【利多因素】

供给：

中国电解铝建成产能4308万吨/年，环比持平，同比减少11.36%。运行产能379万吨，较10月下降7万吨/年，环比减少0.18%，同比下降2.42%。

11月中国电解铝开工率87.69%，环比回落0.01个百分点，同比上涨6.45个百分点。

库存：

2022年1月6日，中国电解铝社会库存较1月4日减少2.2万吨，为79万吨。

2021-12-24，上期所铝库存周减少1303至32990。

1月6日，中国6063铝棒库存较1月4日增加1.30万吨，为13.05万吨。

12月30日，中国主要港口氧化铝库存较12月24日减少0.4万吨，为43.5万吨。

【利空因素】

库存：

1.6，LME铝库存减少5400吨至921400吨。

进出口：

进口窗口持续关闭，11月原铝进口或大幅减少。

需求：

上海电解铝现货升贴水为15，较上一日减少20。

【风险因素】

消费不及预期；变异毒株传播性。