多重利多驱动下沥青显著反弹 注意回调风险

研报正文

重要数据与市场要闻

1、1月6日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3328元/吨，较昨日结算价涨幅8元，涨幅0.24%，持仓480723手，环比增加9321手，成交554897手，增加97649手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3100-3200元/吨；山东，3030-3130元/吨；华南，3230-3350元/吨；华东，3350-3450元/吨。

期现市场价格

周度高频数据

观点概述

近期BU在基建改善预期、油价反弹以及库存持续去化等因素的驱动下显著反弹，我们认为到当前位置需要注意回调的风险。

首先，国际油价（Brent）再度突破80美元/桶左右，这个价位对于主要消费国的通胀管理来说是较为敏感的，叠加一季度可能出现去库到累库的拐点，所以我们认为油价在当前位置的上行阻力开始显现，需要注意原油的回调对沥青市场的扰动。

此外，沥青现货市场近期明显涨幅落后于期货端，基差走弱后盘面也面临潜在拖累，对于BU不宜过度追高。

策略建议：中性偏多，前期BU多头可适当减仓。

风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气。