供需双弱延续 沪锌高位震荡

研报正文

基本面

现货方面，LME锌现货升水36.00美元/吨，前一交易日升水51.75美元/吨。

根据SMM讯，上海0#锌主流成交于24470~24630元/吨，双燕成交于24480~24670元/吨；0#锌普通对2201合约报升水110~150元/吨，双燕对2202合约报升水150~160元/吨；1#锌主流成交于24400~24560/吨。

昨日锌价上涨，早间持货商普通锌锭对均价报升水-5~10元/吨，对2201合约报至升水110~120元/吨，昨日市场早间市场跟盘升水稳定，然大多对均价升水报价，临近网价时间，市场接货情绪转好，部分持货商挺价。

进入第二时段，升水小幅上涨，持货商普通锌锭对2201合约报至升水140~150元/吨。

整体看，近期天津新紫到达华东地区，市场部分持货商挺价出货，以保证天津锌锭成本，然市场下游接货意愿并不高，整体成交一般。

库存方面，1月6日，LME库存为196150吨，较前一日减少1775吨。根据SMM讯，1月4日，国内七地锌锭库存为13.1万吨，较上周五增加10900吨。

市场行情监测

观点

昨日沪锌高位震荡。

宏观方面，美联储会议释放更快更早加息信号，市场对3月份加息预期有所增加。

海外方面，奥密克戎肆虐，欧洲多国收紧防疫措施。疫情的恶化使得全球的运输外贸也受到影响。

哈萨克斯坦爆发大规模暴乱，但尚未对当地锌产业运输造成影响。

此外，欧洲供气问题还未得到完全解决，欧洲部分国家电价有所企稳，但仍处于高位，冶炼企业电力成本居高不下，当前海外能源危机并未完全结束，后续影响仍需重视。

国内方面，近期严峻的防疫形势，或对锌冶炼端开工以及锌锭的运输造成影响。

消费端，近期由于北方环保督查部分镀锌厂、氧化锌厂无法正常开工。

锌合金企业开工率因疫情和回款问题有所下降。目前锌终端企业已陆续停工放假，需求难以有所起色。

价格方面，锌延续供需双弱局面，但海外天然气价格波动增加了锌厂减产的预期，单边上建议以逢低做多的思路对待。

风险点：1、变种疫情的影响。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。