油价天然气支撑均大幅减弱 燃油拐点渐近

研报正文

市场信息

（1）1月6日，Fu主力收于2849元/吨，当日仓单34810吨。1月7日，Lu主力收于3654元/吨，仓单4140吨。

（2）1月5日，舟山船燃价格510美元/吨，1月5日新加坡高硫380贴水-0.36美元/吨。1月6日，舟山VLSFO价格630美元/吨。

品种数据监测 

逻辑

尽管当日仓单大幅注销，但Fu震荡走弱。当周富查伊拉库存积累，原油震荡回落，低硫燃油期价跟随。

近期新加坡380贴水持续转弱，油价、天然气对高硫燃油的支撑均大幅减弱，380燃油价格拐点渐近。

欧佩克+原油增产，重质化趋势确定，布伦特-迪拜原油价差当周走强，高硫燃油裂解价差向下趋势确立。

2022年中国第一批燃油出口配额650万吨，同比增长30%，国内低硫燃油供应能力不断提升，需求回落，低硫燃油累库概率偏高。

操作策略：多沥青2206-燃油2205，多沥青2206-低硫2205价差。

风险因素：下行风险：沥青需求不及预期；冷冬超预期。