供给担忧加剧 油价再次上升

研报正文

核心逻辑

继利比亚产量受到管道运行问题的困扰之后，哈萨克斯坦近日的骚乱已经使得该国最大油田Tengiz油田的运营商TCO宣布，该油田产量将会调整，但具体的调整量并未透露。

TCO需要一条经由俄罗斯的关键管道保证运行，才能使得Tengiz油田产量输出。该管道运营方Caspian Pipeline Consortium周四表示该管道在哈萨克斯坦进入紧急状态后仍“运行正常”，但油田运营商表示调整原因是物流问题。

彭博数据显示，哈萨克斯坦12月产量约188万桶/天，此次供给风险使得市场对OPEC+能否继续保持40万桶/天的担忧增加，油价再次上升。

操作建议：Brent68-78美元/桶，WTI65-75美元/桶区间操作。

风险因素：新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯Nord Stream Ⅱ天然气供应管道11月投入使用。

背景分析

近期最大的变量因素仍在Omicron对需求的影响。前期市场对该病毒需求担忧有所缓解，但近期由于并未发现更多证据支持传播可控性，同时欧洲已经出台了更加严厉的防疫措施，市场对于需求方面的担忧再次加剧。

此背景下，OPEC已经继续增产80万桶/天，今年2季度的油价将会面临较大的压力。

市场情况：Brent主力收于81.98美元/桶，前收80.24美元/桶，WTI主力79.65美元/桶，前收77.85美元/桶。Oman主力收于80.3美元/桶，前收79.32美元/桶，SC主力收于513.1元/桶，前收500.9元/桶。

现货市场：北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水-0.3美元/桶，周下降0.3美元/桶，Ekofisk贴水1.5美元/桶保持不变，CPC贴水-0.9美元/桶，周下降0.35，Urals贴水-1.5美元/桶不变，Cabinda贴水为0，周下降0.5美元/桶，Forcados贴水1.1美元/桶不变，ESPO贴水3.4美元/桶不变。